据Juno markets 官网消息，国际投行高盛再度力挺数字基建龙头!在万国数据-SW(09698)首只公募REITs获证监会放行之际，该行重申其38.30港元"买入"评级，直指其资产价值重估空间。作为中国首个获批的数据中心类公募REITs，该项目不仅以15.8倍EV/EBITDA估值凸显稀缺性溢价，更与母公司中国业务11倍估值形成鲜明对比。叠加AI浪潮下算力需求的爆发式增长，高盛研报与机构调研双管齐下，揭示出这家坐拥一线城市900兆瓦储备容量的数字地产巨头，正通过REITs融资与新能源战略双轮驱动，抢占万亿级算力市场制高点。

高盛发布研报称，万国数据-SW(09698)的首只公开房地产投资信托基金(REIT)发行申请于3月26日获中国证监会批准，此前已获国家发展和改革委员会批准。根据REIT基金招股说明书，2025年预估税息折旧及摊销前利润为1.39亿元人民币，企业价值为21.95亿元人民币，隐含的2025年企业价值/税息折旧及摊销前利润倍数为15.8倍。相比之下，按当前市值计算，万国数据中国业务2025年的企业价值/税息折旧及摊销前利润倍数约为11倍；公司预计该REIT在2025年的分派收益率为5.5%，12个月目标价为38.30港元。

此外，3月26-27日，该行与万国数据的首席财务官、投资者关系总监以及投资者进行了线上和上海线下会议。会议要点如下：1.人工智能、公有云及互联网领域的需求呈现积极态势；2.公司在一线城市拥有900兆瓦的可开发容量，配备电力指标和土地，可满足人工智能推理需求；3.资产证券化进展，包括资产支持证券(ABS)和C-REIT；4.戴云新能源的订单、入驻情况、竞争优势及融资前景。

Juno markets 外匯从指出，资产证券化破冰到算力基建卡位，高盛的"买入"逻辑链愈发清晰。当戴云新能源订单转化与REITs分派率5.5%的稳健收益形成双重支撑，当一线城市土地储备转化为AI推理算力集群，万国数据正在重构数字基建的估值模型。面对生成式AI引发的全球算力军备竞赛，这家兼具重资产运营与轻资产融资能力的行业龙头，其资本故事或许才刚刚开始——毕竟在数字中国新基建的浪潮中，数据中心的战略价值，正从幕后走向聚光灯下。