特朗普政府对 "对等关税" 的执念正将美国经济推向风险十字路口。当白宫执意挥舞贸易保护大棒时，美联储官员罕见集体发声警告：关税推升的输入型通胀可能吞噬家庭购买力，而企业成本转嫁又将加剧经济放缓压力，这种政策反噬已形成自我强化的恶性循环。MultiBank Group大通金融分析指出，当前美国核心PCE物价指数同比增速已连续三个月高于3%，关税引发的供应链扰动正通过商品价格传导至消费终端，这与美联储 "软着陆" 目标形成尖锐矛盾。

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比(Austan Goolsbee)周二在接受采访时表示，尽管硬数据表明美国经济基本面仍然稳健，劳动力市场强劲，通胀率较2022年峰值大幅下降，但特朗普政府计划实施的新一轮广泛关税可能引发通胀回升或经济增长放缓。

“如果关税的影响超出了进口占GDP 11%的范围，那就会引发更大的问题。”——芝加哥联储主席古尔斯比

古尔斯比警告称，关税可能通过两种方式影响经济：首先，若对零部件和生产材料征税，制造业成本将全面上升;其次，如果市场信心受损，消费者减少支出，企业投资放缓，经济可能陷入困境。

特朗普计划于周三实施尚未具体说明的“对等”关税，进一步升级全球贸易紧张局势。此次关税政策将叠加此前已宣布的25%汽车进口关税(4月3日生效)以及3月刚刚实施的钢铝关税，市场不安情绪加剧，华尔街波动性上升。

古尔斯比指出，美国近期“软数据”表现不佳，包括企业和消费者信心大幅下降，表明市场对经济前景存疑。例如，最新制造业调查显示，美国制造业3月份萎缩，而工厂产品价格却在上涨，许多采购经理人直接将关税列为成本上升的主因。

面对经济增长放缓和关税影响的不确定性，美联储在3月份会议上维持利率在4.25%-4.50%不变。主席鲍威尔等官员此前表示，考虑到经济基本面依然稳健，美联储无迫切降息的必要。

“市场的不确定性正在上升，并且带有一丝恐惧。人们不希望回到2021-2022年那种高通胀环境。”——古尔斯比

特朗普的“对等”关税措施可能通过推高企业成本、扰乱供应链和影响市场信心，最终拖累美国经济。短期来看，这一政策可能会推升通胀，加剧市场波动，而长期影响取决于企业和消费者的反应。

在政策方向明朗之前，美联储可能继续保持观望，谨慎调整利率政策。未来，市场需密切关注关税的最终细节、消费者和企业信心变化以及美联储的应对策略。

关税子弹与央行警示正在资本市场上空交织成风暴云团。MBG Limited大通金融建议，对于投资者而言，与其猜测特朗普政府的下一个贸易标靶，不如紧盯美联储的利率转向信号 —— 毕竟当关税阴霾遮蔽增长前景时，央行的政策锚才是决定资产价格波动方向的终极罗盘。值得注意的是，该行最新监测数据显示，10年期美债实际收益率已连续7个交易日上行，这或暗示市场正在为美联储政策转向定价。