近期，随着经济数据的波动以及政策走向的不明朗，市场中关于滞胀风险的讨论甚嚣尘上。而此刻，UC Financial Group关注到美联储官员纷纷表态，更是给市场投下了一颗重磅炸弹。他们纷纷就关税对经济的影响表达了深切忧虑，一时间，滞胀风险骤增的阴云似乎正愈发浓重地笼罩在经济上空，引发了投资者与市场参与者的高度关注。

随着全球经济形势复杂多变，近期，多位美联储官员就美国经济前景、货币政策路径以及关税对经济的潜在影响发表了各自的观点。波士顿联储主席苏珊·柯林斯(Susan Collins)、堪萨斯联储主席施密德(Esther George)、达拉斯联储主席洛里·洛根(Lorie Logan)以及芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)分别从不同角度阐述了他们对当前经济形势的看法，展现了美联储内部在面对复杂经济环境时的谨慎态度。

柯林斯：降息空间仍存，但需等待关税影响明朗化

波士顿联储主席柯林斯表示，尽管美联储今年可能仍有降息的空间，但目前保持利率稳定似乎是最佳选择。她指出，关税推高了美国商品价格，这可能迫使美联储推迟进一步降息或调整利率政策正常化的步伐。柯林斯认为，在更清晰地了解关税对经济的实际影响之前，暂时维持利率稳定是最优策略。她的观点反映了美联储在面对外部不确定性和国内经济数据之间的平衡立场。

施密德：优先控制通胀，警惕关税带来的长期风险

堪萨斯联储主席施密德强调，如果美联储不得不在物价稳定目标和充分就业职责之间进行权衡，他会将控制通胀列为优先事项。他对“关税带来的通胀冲击是暂时的”这一理论持保留态度，并警告称，消费者对通胀的记忆仍然深刻，任何进一步的价格上涨都可能推高通胀预期。

施密德还提到，虽然目前长期通胀预期仍处于“锚定良好”的状态，但他告诫不能对关税导致的物价上涨掉以轻心。他指出，面对不确定的经济环境，美联储必须维护其在通胀问题上的信誉，避免采取可能削弱公众信心的措施。此外，施密德还讨论了长期利率的影响因素，认为美国政府赤字扩大和外国需求模式的变化可能导致未来利率上升。

洛根：防止关税引发的通胀演变为持久性问题

达拉斯联储主席洛根警告称，美联储必须确保由关税引发的通胀不会演变为较持久的问题。她指出，特朗普超预期的关税可能推高失业率并加剧通胀，而通胀的持续性取决于企业将成本转嫁给消费者的速度以及长期通胀预期是否保持稳定。

洛根特别强调了通胀预期的重要性。她警告，如果家庭和企业对未来物价上涨的预期变得不稳定，可能会导致更顽固的通胀压力。历史经验表明，一旦较高的通胀预期根深蒂固，恢复物价稳定的代价将是巨大的，包括劳动力市场的疲软和经济的深度创伤。因此，洛根认为，当前的货币政策立场是恰当的，应避免仓促行动。

古尔斯比：经济仍在“黄金路径”，但需警惕滞胀性冲击

芝加哥联储主席古尔斯比在纽约经济俱乐部的讲话中强调，美联储的目标是找到一条一致的路径，而非仓促做出决定。他指出，尽管经济硬数据表现积极，失业率接近充分就业水平，但软数据的重要性日益增加，因为它们能更快反映经济变化。

古尔斯比将关税描述为一种滞胀性冲击，这对美联储构成了挑战，因为没有通用的解决方案来应对这种冲击。他认为，短期关税不会显著改变经济路径，但如果信心丧失，可能会引发经济问题。他还提到，芝加哥联储辖区内存在相当大的焦虑情绪，部分源于对疫情时代经济状况的担忧。

古尔斯比强调，美联储在动荡时期的角色尤为关键，谨慎是关键。他观察到，尽管面临挑战，经济仍处于“黄金路径”，即稳定的充分就业和逐步下降的通胀趋势。

图：美联储官员讲话一览

美联储正在面临着极其艰难的抉择

当前，美联储正处于一个复杂且充满挑战的环境中。一方面，特朗普政府的关税政策显著增加了经济不确定性，推高了通胀压力；另一方面，全球经济放缓和国内需求疲软可能拖累经济增长。

美联储最新公布的3月货币政策会议纪要显示，决策者因特朗普政府关税政策带来的经济不确定性，一致决定维持利率不变，并强调通胀上行风险可能比预期更持久。纪要同时暴露了政策制定者在应对滞胀风险时的“艰难权衡”和深层焦虑。与会者担心关税等因素可能对通胀产生持续影响，并指出经济前景面临高度不确定性。

从几位美联储官员的最新表态也可以看出，联储官员普遍倾向于维持当前的货币政策立场，同时密切关注经济数据和外部冲击的变化。在面对不确定性时，美联储表现出高度的谨慎态度，力求在实现物价稳定和充分就业双重目标之间找到平衡点。

综上所述，从UC Financial Group的视角来看，美联储官员对关税影响的忧虑绝非空穴来风。滞胀风险的陡然增加，对美国乃至全球经济而言，都将是一场严峻的挑战。未来，关税政策的走向、美联储的货币政策调整，以及全球经济复苏的步伐，都将深刻影响滞胀风险的演变态势。