据KVB交易平台消息，美联储理事沃勒针对美国总统特朗普的贸易政策，阐述了其可能影响美国经济的两种情景，并表明无论哪种情景下，贸易政策对通胀的影响都可能是暂时的。

沃勒在为周一圣路易斯活动准备的讲话中，将新的关税政策评价为“几十年来影响美国经济的最大冲击之一”。他指出，这项政策的未来及影响高度不确定，这使得经济前景同样充满变数，要求决策者在考虑各种可能结果时保持灵活性。

沃勒在两种情景下都为美联储降息留下可能性，这与部分担忧关税对通胀有更持久影响的决策者观点不同。特朗普的关税声明频繁变化，4月2日宣布对贸易伙伴征收广泛关税，之后又宣布对报复性关税实行90天暂停，同时保留10%的全球基准关税，这让市场和经济学家难以评估其潜在经济影响。

在第一种“大规模关税”情景下，沃勒假设平均约25%的关税维持一段时间。他认为这种情况下经济增长会“爬行般”放缓，失业率显著上升，通胀也将大幅上升，若企业迅速转嫁关税成本，未来几个月年化通胀率可能达近5%的峰值。不过，只要美国人的价格增长预期稳定，通胀在2026年将回归更温和水平。沃勒表示，如果经济放缓严重甚至面临衰退威胁，他预计会比之前设想的更早、更大幅度地削减政策利率;若同时面临经济快速放缓和高通胀，衰退风险将超过通胀升级风险。

在第二种“较小规模关税”情景下，沃勒估计对通胀的影响较小，年化峰值约为3%。虽然这仍会对经济产出和就业增长产生负面影响，但程度比第一种情景轻。他认为由于关税对通胀和经济活动的影响有限，应采取有限的货币政策回应。若关税对通胀影响小，降息“极有可能”在2025年下半年进行。

沃勒对两种情景的分析，为美联储在特朗普贸易政策影响下的决策提供了清晰思路。无论最终关税政策走向 “大规模关税” 还是 “较小规模关税” 情景，美联储都需密切关注经济增长、通胀与就业等多方面数据，灵活调整货币政策。KVB官网指出，这不仅考验着美联储维持经济稳定的能力，也将深刻影响美国经济在复杂贸易政策环境下的发展轨迹，而市场与民众也将在政策变动与经济起伏中持续观望，期待经济能平稳驶向增长的航道 。