周四(5月22日)，马来西亚衍生品交易所(BMD)棕榈油期货延续弱势，基准8月合约FCPOc3日内重挫73林吉特(1.87%)，报收3.821林吉特/吨，连续两日收于3.900林吉特关键心理关口下方。startrader分析师表示，技术面呈现典型空头形态：布林通道中轨下移至3.889林吉特形成直接阻力，MACD柱状图扩至-90.0545，快慢线死叉后加速下行，显示空头动能持续释放。RSI指标跌至35.6。虽未触及超卖区间，但已确认短期下行趋势。

外围市场联袂施压，生物柴油需求预期受挫

国际油价暴跌成为本轮跌势导火索。WTI原油主力合约因OPEC+内部对7月增产计划的分歧重挫4.2%，直接削弱棕榈油作为生物柴油原料的经济性。芝加哥商品交易所(CBOT)豆油期货单日暴跌3.03%，大连商品交易所豆油、棕榈油期货分别跟跌0.67%和1.36%，形成跨市场联动抛压。尽管林吉特兑美元汇率微贬0.07%至4.737.理论上利好出口定价，但全球植物油需求疲软令该利好效应形同虚设。

供需失衡加剧：增产周期与采购放缓双重冲击

马来西亚5月产量超预期回升成为核心利空。机构调查显示，5月1-20日棕榈油产量环比增长12%-15%，显著高于此前市场预测的8%-10%区间。新加坡植物油分析师James Fry指出："若增产趋势延续至月末，叠加印度、中国等主要买家采购节奏放缓，6月库存重建速度可能快于预期。"值得关注的是，当前价格已部分消化增产预期，若原油市场止跌企稳或印尼B40生物柴油政策出现实质性进展，短期超卖可能引发技术性反弹。

资金博弈现分歧：空头获利了结与多头谨慎试盘并存

衍生品市场持仓结构透露微妙信号：尽管8月合约持仓量减少4.2%至11.9万手，但8月/9月价差从-45林吉特缩窄至-32林吉特，显示近月合约抛压有所缓解。吉隆坡某跨国贸易商风控总监透露："3.800林吉特整数关口附近出现空头平仓盘，但新增多头头寸规模有限，市场对趋势反转仍缺乏信心。"技术面关键位博弈中，3.800林吉特支撑与3.980林吉特阻力构成短期多空分水岭。

后市展望：趋势性反转需双重催化，区间操作或为主流

STARTRADER星迈分析师表示，当前市场呈现三大核心矛盾：1)增产周期与需求放缓的供需错配；2)原油价格波动与生物柴油政策的成本博弈；3)技术性超卖与资金情绪的持续角力。短期来看，若原油无法站稳80美元/桶，棕榈油恐维持弱势震荡，下方支撑依次关注3.800林吉特(心理关口)、3.750林吉特(年内低点)。反弹机会需等待两大信号：一是马来西亚5月全月产量数据低于预期；二是印尼生柴政策出现实质性推进，否则空头格局难以逆转。投资者需警惕印尼斋月后季节性增产与印度季风降雨对需求的双重压制。