NordFX交易平台在2月18日发表的观点，为我们清晰地勾勒出中国资产重估的现状与未来发展脉络，揭示了科技板块与宏观因素相互交织，共同推动中国资产迈向新一轮估值修复的宏大图景。

节后，以Deepseek为代表的科技板块异军突起，宛如一股强劲的春风，引领着市场的修复进程。在产业新逻辑的驱动下，投资者情绪高涨，“TerrificTen”“中国七巨头”等概念应运而生，彰显出市场对科技板块的高度关注与期待。科技板块的崛起，不仅仅是个别企业的成功，更是整个产业升级和创新的体现。Deepseek的技术突破，引发了全球投资者对中国科技资产的重新审视与定价，使得中国科技资产在全球资本市场中的地位得到显著提升。

然而，在科技板块大放异彩的同时，我们也不能忽视那些非科技龙头企业的存在。在过去几年里，这些企业展现出了卓越的基本面韧性，尽管面临着地产及消费预期的压力，其股价表现相对较弱。但随着宏观环境的变化，这些企业有望迎来新的发展机遇。

近期，随着交易性资金和外资的持续升温，中国资产重估行情正悄然发生转变，从政策验证期迈入盈利验证期。信贷数据的企稳回升，是经济复苏的重要信号，它意味着企业的盈利预期正在逐步改善。在这一背景下，市场运行的震荡中枢有望持续上行，为投资者带来更多的机遇。

从市场结构来看，估值分化系数快速回升至历史中枢水平，这背后反映的是科技板块的“一枝独秀”。科技板块的强势表现，不仅带动了自身的估值提升，也为其他板块的重估提供了契机。Deepseek带来的不仅仅是科技资产的重估，更是生产效率的提升，进而促进全社会利润率的改善。这种改善将逐步扩散至其他板块，尽管在短期内可能会引发市场的扰动，但从中长期来看，中国资产重估无疑将进入一个全新的阶段。

三大宏观叙事的积极变化，为中国资产重估进入新阶段提供了强大的助力。

首先，地产预期有所改善。自去年9月以来，一系列支持政策的出台，犹如一场及时雨，使得地产销售初步企稳。这表明地产下行最快的阶段或许已经过去，重点房企的风险化解工作也有望取得进一步推进。地产行业作为国民经济的重要支柱，其稳定发展对于整个经济的稳定和资产重估具有重要意义。

其次，关税扰动或好于预期。尽管本轮关税政策的不确定性依然较高，但权益资产对此已有较为充分的预期，且市场普遍预期关税对我国的“针对性”有所降低。这一积极变化有利于改善市场的风险偏好，为中国资产重估创造更为宽松的外部环境。

最后，NordFX表示Deepseek新模型的推出，重塑了投资者对中国科技企业创新能力的预期。此前市场对于新旧动能切换的担忧，在一定程度上得到了缓解。在AI领域，中国不仅在从1到100的发展过程中不落后于海外，而且在从0到1的突破上也能摆脱路径依赖。这种积极的叙事将持续演绎，为中国科技企业的发展注入强大的动力，也为中国资产重估提供了坚实的支撑。